勤上光電：公司在國內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先
20112年公司研發(fā)費(fèi)用較上年增長58.84%，現(xiàn)有研發(fā)設(shè)計(jì)人員160 人，技術(shù)開發(fā)人員158 人，有力的保障了公司的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢。
公司毛利穩(wěn)步提升
2011 2%大幅提升，原因?yàn)? 季度公司上游供應(yīng)商產(chǎn)品價格下降較快，降低了公司的采購成本，同時公司銷售規(guī)模穩(wěn)步提高，使毛利率在4 季度有較好提升。
國內(nèi)市場影響力不斷擴(kuò)大
公司十分重視國內(nèi)市場的培育與拓展，利用自身規(guī)模、物流、采購等方面的優(yōu)勢，針對室內(nèi)照明推出了眾多高性價比的產(chǎn)品，迅速打開了國內(nèi)外室內(nèi)LED 商業(yè)照明市場，使公司2011 年室內(nèi)照明產(chǎn)品收入增長達(dá)128.19%。
從全球來看，LED 照明的滲透率已經(jīng)在一些國家及地區(qū)有加速之勢，2
011 年日本國內(nèi)LED 照明滲透率已超過40%。公司2011年國外銷售收入達(dá)3.61 億元，同比增長69.10%，其中主要以室外照明燈為主，增幅遠(yuǎn)高于國內(nèi)20%左右的增長，表明公司在積極拓展國內(nèi)市場的同時，也抓住了行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢，為公司未來在國際市場上的發(fā)展打下了較好的基礎(chǔ)。
針對戶外LED 照明市場，主要以路燈、隧道燈、停車場燈為主，公司與全國各地經(jīng)銷商一起推出了“百城千店”計(jì)劃，陸續(xù)在各大城市建立“光體驗(yàn)中心”專賣店，努力提高自身品牌影響力，2011 年公司戶外LED 照明收入增長48.38%。
國外市場拓展成效顯現(xiàn)
我們看好LED 照明未來的發(fā)展前景，公司在國內(nèi)LED 路燈照明領(lǐng)域具有先發(fā)優(yōu)勢，考慮到公司在國內(nèi)LED 照明領(lǐng)域的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢與市場開拓能力，我們預(yù)計(jì)公司2012 年：收入11.38億元，凈利潤1.88 億元，對應(yīng)EPS：1.01 元，給予目標(biāo)價38 元，對應(yīng)市盈率38 倍，“增持”評級。
